高盛：中国经济今后7年平均增速将降至6%左右

GoldMan

凤凰财经讯 一份由高盛集团投资管理部发布的报告认为，中国经济增速在统计上和实际上已基本告别8%，而面对中国经济的低速增长，新一届领导人多次表示目前应把重点放在经济增长的质量而非速度，他们对经济刺激的政策相对谨慎。报告预测在今后7年中中国的经济平均增速将下降至6%左右。

分析称，根据中国海关、国家统计局和人民银行公布的2013年5月份的贸易、经济与货币数据，5月份中国出口增长1.0%，进口下降0.3%，远不及2013年前4个月的17.4%和10.6%以及市场预期，中国目前的贸易数据正在趋于“正常”化。年初至今固定资产投资同比增速从1-4月份的20.6%放缓至20.4%，，工业增加值从4月份的9.3%小幅降至5月份的9.2%，均低于市场预期。这说明中国目前投资和生产继续呈疲软状态。而CPI从4月份的2.4%下降至5月份的2.1%，PPI通缩从4月份的2.6%加剧至2.9%，为8个月以来的新低。总体来说，这些数据都显示出，2季度经济增长将会继续放缓。

从短期来看，虽然经济活动不振，但是新一届领导人多次表示中国应该把重点放在增长的质量，而非速度，所以短期内中国不太可能出台宽松政策。习近平主席在与奥巴马总统会面时表示他对中国1季度7.7%的经济增速感到满意，李克强总理日前也表示中国不应依赖于经济刺激政策，应当依靠市场机制。所以，报告认为，“现阶段不太可能出台刺激政策”。

从长期来看，首先，2012年11月份召开的“十八大”要求2010-20年间实现GDP翻一番，由于中国经济增速在2011和2012年分别达到9.3%和7.8%，这意味着2013-2020年间平均增长6.8%即可达标。所以从2014年开始，政府可能不愿再维持7%以上的经济增长。


更重要的是，分析师认为，作为经济失衡的一个标准，中国目前投资占GDP的比重过高且不可持续。2012年名义投资占GDP的比重突破48%(实际投资比重接近47%)，创历史新高，已然超越了上世纪50年代末“大跃进”年代以及90年代初投资过热时期，需要调整至更加合理的水平。在之前的周期中，投资增长的加速期平均为4.4年，随后的调整期平均为4.2年。然而，投资比重在当前的周期中已连续扩张12年，期间未出现任何实质性的调整。可见，投资/GDP比率早该下调，现已逾期。

相较之前的周期，中国可能已失去了在2008年前调整的机会。就此而言，调整姗姗来迟，可能随时将至。而如果投资出现调整，经济增长将不可避免地放缓。根据报告出示的统计分析与研究，中国经济增速在统计上和实际上已基本告别8%，而且在今后7年中(至2020年)平均增速下降至6%左右。

另外，目前中国的空气和水资源污染已经达到了一个危险的水平，经济继续快速增长对人民福祉利不抵弊。经济增长越发受制于环境的恶化。这也是中国经济增长不得不放缓的重要原因之一。