搞懂这7个问题 你就搞懂了大宗交易那些事儿

GoldMan

Q1 什么是大宗交易？ 大宗交易，是指交易双方就单笔买卖达到规定额度的证券进行交易。那么这个规定额度具体是多少呢？我国沪深两所略有差别。
上交所规定的大宗交易限额：
A股单笔买卖申报不低于30万股（或200万元）；
B股单笔买卖申报不低于30万股（或20万美元）。
深交所规定的大宗交易限额：
A股单笔买卖申报不低于30万股（或200万元）；
B股单笔买卖申报不低于3万股（或20万港币）。
Q2 大宗交易是否只要双方协定好价格就能成交了？ 在我国股票市场，由于股票存在涨跌幅价格限制，故规定股票的大宗交易价格不能超出当日的涨跌停价范围。在此基础上买卖双方议价协商确定成交价，经证券交易所确认成交。
Q3 大宗交易具体是怎样操作的呢？ 上交所申报分为三类：意向申报(1)、成交申报(2)、固定价格申报(3)。其中：
(1) 是指，申报人向交易所申报意愿交易的股票对象, 无需明确数量、价格；
(2) 是指，当完成意向申报后，若有其他交易者有意接受，原申报人至少与一个接受者协商议价，达成一致后进行成交申报，此时需要指定成交数量和成交价格；
(3) 是指，固定价格申报。双方按当日交易市场的收盘价（或当天成交量的加权平均价）进行申报。
深交所在这三种类型之上，还多了一个定价申报：
定价申报是指，市场所有参与者都可提交申报，按指定价格与定价申报全部或部分成交，按时间优先顺序成交确认。
Q4 为什么要选择大宗交易，意义何在？ 归纳来看有几种情况：
1、出让方短期急需大量套现，大小非解禁股不受减持数量限制；
2、节省交易成本（股票大宗交易费用按集中竞价方式的经手费率标准下浮30%，较二级市场低）；
3、大股东出让，无需提前报备（直接在二级市场出让则受限颇多）从而影响股价波动；
4、变相实现股权融资；
5、出让方通过折价转让限达到减税目的。
Q5 如何理解通过大宗交易做股权融资？ 有的股东通过“过桥交易”，将股份低价转让给特定的接盘方(如信托公司)，以取得一定比例的资金使用权，并在双方约定期届满后，融资主体通过大宗交易平台回购股票。
Q6 能说说减税是如何实现的吗？ 个人股东如果直接二级市场卖出股票，由于所持这些解禁限售股成本极低，转让时要缴纳较高的个人所得税；而通过大宗交易申报的方式“转让”股票，往往交易时采用高折价率将所持股票出售给指定的接盘方，降低交易额，从而实现“大小非”解禁股转让节税。
关于减税原理大致是这样的：
按照我国相关法律规定，个人转让限售股取得的所得，按照“财产转让所得”，适用20%的比例税率征收个人所得税。对个人在上交所、深交所转让从上市公司公开发行和转让市场取得的上市公司股票所得，免征个人所得税。具体计税方法为：应纳税额 = 应纳税所得额 * 20%，其中应纳税所得额 = 限售股转让收入 — （限售股原值 + 合理税费）。而应缴所得税主要取决于限售转让收入，因此，减持价格越低，所缴纳的税费越少。
另外值得一提的是，虽然表面上看似交易双方并无关联，但往往普遍的情况是，受让方是出让方的潜在关联人。原股东可以通过保留权益或是“左手倒右手”的方式把股票买回来，这样，不仅拥有的股份没有丢失，同样规避了以后股价若大涨，带来多缴所得税的损失。
Q7 那大宗交易对后续行情到底是看涨还是看跌啊？ 两方面看：
对于溢价转让
通常是买方从渠道获悉了利好的消息，或者预期增持股份能够影响自身在公司股东中的结构变化，注资公司发展。采取高于当前市价的方式入股。总体来看都是看多的象征。
对于折价转让
折价转让的情况比较复杂。
通常是企业发展前景不明，或者经营不善导致资金链紧张，从而股东减持套现，看跌概率较大，此时投资者需要谨慎。
当然还有可能的情况就是企业出于避税或融资发展的考虑，此时企业仍有对股票的收益权，因此这种情况则是看涨居多，困难在于：如何准确判断是否出于避税目的。