陌陌YY全年营收逾百亿背后：直播未凉 洗牌加速

GoldMan

TechWeb  3 月 13 日 文/菜酱直播行业正面临冰火两重天的境地，一边大量平台陷入困境，另一边依旧有平台大把赚钱。上周，顶着王思聪光环诞生的熊猫直播，在挣扎求生一年之后宣告破产，遣散员工。一时间，唱衰直播的声音再起。加之年前全民直播倒闭，薄荷直播和土豆泥直播停服的阴影未散，“直播寒冬论”愈演愈烈。而硬币的另一面，相继发布财报的YY、虎牙、陌陌财务数据依旧向好，月活用户持续增长、付费用户热情不减。三家平台全部盈利，其中直播业务贡献了超 8 成营收，仍是最大功臣。事实上，熊猫直播的倒下更多是其内部运营以及资金链方面出现了问题，直播行业正加速洗牌，运营不善的平台会被加速淘汰，但这并不意味着直播凉了。头部直播平台正在寻求新的变现方式，陌陌CEO唐岩在财报分析师电话会议上称， 2019 年直播团队将从产品和运营两个方面来挖掘新的需求，映客在积极探索下沉市场，YY收购BIGO后的表现也值得期待，它们都在努力去讲好接下来的增长故事。直播业务仍是营收最大功臣在 2018 年第四季度及全年财报中，YY、虎牙、陌陌的营收都实现了同比增长，虎牙增长幅度最大， 2018 年全年实现总营收46. 634 亿元，同比增长113.4%。YY、陌陌的全年营收都超过百亿元，分别达到157. 636 亿元、134. 084 亿元，同比增长36%和51%。在盈利方面，不按照美国通用会计准则计量， 2018 年全年陌陌净利润为34. 621 亿元，同比增长39.4%;YY净利润31. 964 亿元，同比增长18.4%;虎牙净利润为4. 6 亿元，去年同期为亏损 4090 万元。但细看会发现其中差别，虎牙主营业务的盈利水平还不太稳定，去年第二季度增收不增利，出现了 1730 万元的亏损;YY也在去年第二季度亏损1. 369 亿元，陌陌的表现最稳定，也是盈利能力最强的，已经连续 16 个季度实现盈利。在营收构成上，财报反映出的数据又很一致：直播仍然是最赚钱的业务，占总营收的比重均在八成以上。据TechWeb统计，从 2017 年Q4 到 2018 年Q4 这五个季度中，YY直播服务营收占总营收的比重分别为92.89%、93.32%、94.35%、94.98%、94.61%;虎牙直播服务营收占总营收的比重分别为93.5%、93.9%、95.5%、95.3%、95.8%;陌陌直播服务营收占总营收的比重分别为84.9%、85.4%、83%、76%、76.98%。直播业务的重要性不言而喻，但过度依赖直播也存在一定风险，很容易触到利润天花板。直播的商业模式其实很简单，平台打造主播，主播提供内容，粉丝为内容买单，平台再从打赏和广告等收入中获得分成。从本质上来讲，直播经济也算是粉丝经济。但其风险在于，平台打造的主播越多，投入的成本也越多，而主播带来的回报空间是有限的。这也是直播平台增收不增利的原因。所以，营收结构的多元化尤为重要，直播平台要想办法降低直播收入占总营收的比重，同时拓展其他的营收方式。从这方面来看，YY和虎牙已经处在下风，陌陌的直播收入占总营收比重在持续下降，相较YY、虎牙这一比重低了近 20 个百分点。从财报中可以看出，这主要是由于增值服务营收的迅猛增长，挤占了部分直播服务的份额。 2018 年第四季度陌陌增值服务营收7. 22 亿元，同比增长272%。陌陌总裁兼COO王力在财报分析师电话会议上表示，“直播间外虚拟礼物的快速发展推动VAS(增值业务)收入在过去四个季度实现同比加速增长。”这与陌陌的社交基因有很大关系。王力透露，“虽然目前陌陌的绝大部分收入来自直播业务，但直播的DAU占比还不到30%， 70 以上的用户都在使用与直播和才艺表演完全无关的其他社交体验。”据悉， 2019 年陌陌计划加快尝试的步伐，在才艺表演之外的社交体验中打造更多适用于虚拟礼物的付费场景。这意味着增值服务还有很大的发展潜力。
付费用户持续增长短视频分流了部分直播用户，但从YY、虎牙、陌陌的财报中看，月活跃用户和月均付费用户还在保持稳步增长。陌陌在 2018 年第一季度率先实现月活用户数破亿，第四季度月活用户达到1. 133 亿。虎牙在第四季度月活用户超过陌陌，达到1. 166 亿，但付费用户数在三家平台中最少，只有 480 万，同期的YY移动端为 890 万，陌陌为 1300 万(陌陌主APP910 万、探探 390 万)。唐岩称，“据粗略估算，陌陌和探探两个平台的MAU之和尚不足我们目标市场规模的一半。能以多快的速度实现增长并进一步渗透目标用户群体，取决于我们能以多快的速度推进创新，帮助更多用户有效地发现新朋友并建立高质量的互动。”此时，陌陌独有的社交属性就发挥了更大作用。事实上，过去两年陌陌一直在丰富社交场景、引入多元化的连接维度方面做探索。三年前登录陌陌，能做的事可能仅限于查找“附近的人”、通过IM方式聊天。如今用户可以通过多种多样的应用场景实现连接和互动，包括“附近”功能、直播、短视频、社交游戏、卡拉ok以及其他形式的音视频互动体验。陌陌披露的数据显示，目前聊天室的DAU渗透率已经与兴趣群组持平，由于用户花在语音聊天上的时间远高于文本形式的聊天，语音聊天室的总使用时长已经超过兴趣群组的两倍，并达到了直播的一半。本就是陌生人社交起家，唐岩在社交方面很自信，他曾在上个季度的分析师电话会议上直言“目前来说，还没有哪个竞争对手，能在社交方面给我们压力”。围绕用户的核心诉求去探索，边界会非常广，不大会和其他平台产生用户方面的竞争。在海外和下沉市场寻求增量用户去年，拼多多和趣头条相继赴美上市，让人们看到了三四线城市的巨大潜力。在人口红利逐渐消失的当下，直播行业也将目光瞄准了下沉市场和海外市场，争夺增量用户。3 月 5 日，YY宣布完成对海外视频社交平台BIGO的全资收购，总交易额约14. 5 亿美元。BIGO旗下拥有直播平台BIGO LIVE、短视频平台BIGO LIKE以及社交平台HELLO等，在东南亚、南亚、中东、美洲等市场占据重要地位，数据显示，截至 2018 年底，BIGO全球月度活跃用户数达到 6900 万。YY收购BIGO无疑对其拓展海外市场带来了更多可能性。游戏直播平台也在加速布局海外市场，虎牙去年开发了一款独立应用NIMO TV，迈出的第一步就是进入东南亚市场。触手直播也在印尼市场上线了自己的直播平台game.ly。映客则重点推进下沉战略。映客CFO李劲在映客上市时直言，直播没有过气，用户下沉是趋势也是拐点。 2018 年半年报显示，映客将在分众投入 1 个亿的宣传费用，把推广渠道和美誉度从一线城市下沉到二三线城市，或将采取城市赛的方式，最终将用户市场规模进一步扩大。陌陌也在下沉市场寻找机会，通过音视频和娱乐内容降低交流门槛。探探创始人王宇表示，中国市场仍是核心，现在确实也在关注海外市场，尤其是亚洲市场，因为这是探探未来增长的巨大机会。唐岩补充说，在海外市场会坚持两个原则，一是要有成熟的商业模式，二是要符合团队的优势领域。目前陌陌还没有确定性的计划，探探这方面的机会确定性会更大一些。2018 年陌陌完成对探探的收购，在唐岩看来，这次收购巩固了陌陌在中国开放式社交领域的主导地位。探探 2018 年的表现也确实让人惊喜，“无论在用户规模还是收入方面，探探仍然蕴藏着巨大的潜力有待释放”。陌陌的目标是未来两到三年，将探探打造成公司新的增长引擎。