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[制度建设] 重磅:QFII/RQFII额度限制取消

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发表于 2020-5-8 01:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
 5月7日,为贯彻落实党中央、国务院决策部署,进一步扩大金融业对外开放,2020年5月7日,中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》(中国人民银行 国家外汇管理局公告〔2020〕第2号,以下简称《规定》),明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求,进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

  事实上,相关的决定在2019年9月便已经做出,当时人民银行表示,国家外汇管理局正在按程序报请国务院取消相应行政许可项目,待批准后,由国务院统一对外公布。如今相关正式落地也意味着境外机构投资者迎来在境内投资的新时代。

  值得注意的是,人民银行此次放开的并非只有境外机构投资者的额度限制,还对进一步完善了对QFII/RQFII的规则配套。那么新规都有哪些亮点:

  一是落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者(以下简称合格投资者)境内证券投资额度管理要求,对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理。

  二是实施本外币一体化管理,允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机。

  三是大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续,取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求,改以完税承诺函替代。

  四是取消托管人数量限制,允许单家合格投资者委托多家境内托管人,并实施主报告人制度。五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求。

  六是人民银行、外汇局加强事中事后监管。

  那么,取消 QFII/RQFII 额度限制对境内市场意味着什么?

  合格境外投资者制度是中国金融市场开放最重要的制度之一。自2002年实施QFII制度、2011年实施RQFII制度以来,来自全球31个国家和地区的超过400家机构投资者通过此渠道投资中国金融市场,在分享中国改革开放和经济增长成果的同时,也积极促进了我国金融市场健康发展。

  记者了解到,多年来,国家外汇管理局一直坚持在有效防范风险的前提下,积极主动推进金融市场对外开放,持续推动合格境外投资者制度外汇管理改革,已于2018年取消相关汇兑限制。此次全面取消合格境外投资者投资额度限制,是国家外汇管理局在合格境外投资者外汇管理领域的又一重大改革举措。今后,具备相应资格的境外机构投资者,只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资,境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升,中国债券市场和股票市场也将更好、更广泛地被国际市场接受。

  但市场普遍认为,QFII 和 RQFII 额度的取消虽然是我国资本市场进一步对外开放的改革信号,但短期不会带来资金集中涌入,利好有限。

  一家股份制银行研究院的研究员告诉记者:“QFII和RQFII额度的放开,并不代表短时间内会有大量资金涌入中国资本市场。一方面,根据去年情况,已经获批的QFII和 RQFII 额度并未用尽,额度空闲了不少;另 一方面,陆股通开通后,北上资金的规模已经大幅超过了 QFII 和 RQFII, 此时放开额度的实际意义有限。”

  基于这样的判断,市场普遍认为此次放开QFII/RQFII 额度限制是希望中长期吸引更多外资增量资金入市,持续完善股市投资者结构。

  “虽然短期影响可能有限,但从中长期看,外资进入中国资本市场的意愿将会不断提高。境内 A 股市场已经处于相对低位,低估值对于长线资金具有吸引力,同时,随着 A 股纳入各类国际指数的比重不 断提高,被动投资与主动投资的需求都会持续上升。同时,境内债券市 场的收益率也显著高于欧美市场,特别是安全性高的利率债,将会继续 受到外资的青睐,当然,QFII 和 RQFII 引入的资金更多的是投资于交易所债券市场,对银行间市场影响有限,银行间市场的外资介入,主要是依靠债券通来实现的。”前述研究员表示。

  不过另一方面,一些机构认为此前QFII和RQFII使用额度空闲较多的核心原因在于审批较为麻烦,此次监管层大幅简化了各类针对QFII和RQFII的要求,或能在一定程度上提升外资通过QFII和RQFII渠道配置中国的积极性。

责任编辑:陈志杰

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